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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 59,84 € |
59,94 € |
-0,10 € |
-0,17 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE000A1DAHH0 |
A1DAHH |
- € |
- € |
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Brenntag-Aktie: Q3-Preview - Übernahmen als wesentlicher Treiber in Q3
02.11.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Brenntag-Aktie (ISIN DE000A1DAHH0 / WKN A1DAHH) weiterhin mit dem Rating "halten" ein.
Brenntag werde am 7. November die Geschäftszahlen für das 3. Quartal 2012 veröffentlichen. Die Analysten würden davon ausgehen, dass Brenntag den Umsatz gegenüber dem Vorjahr weiter habe steigern können. Dazu dürften insbesondere die im Vorjahreszeitraum noch nicht enthaltenen Übernahmen (insbesondere Zhong Yung und Multisol) sowie Währungseffekte beigetragen haben. Die Analysten würden davon ausgehen, dass diese Übernahmen allein für ein Umsatzwachstum von ca. 150 Mio. Euro (+6,8%) gesorgt haben dürften.
Der Hauptfokus dürfte auf der Entwicklung des EBITDA liegen. Die Analysten würden hier mit einer Verbesserung auf 188 Mio. Euro rechnen und damit leicht über Konsens liegen. In ihrer Schätzung sei ein EBITDA aus Akquisitionen von ca. 11 Mio. Euro enthalten. Für das Bruttoergebnis würden die Analysten von einem Beitrag aus Akquisitionen in Höhe von ca. 26 Mio. Euro ausgehen. Bereinigt um diese Konsolidierungseffekte würden sie somit ein Bruttoergebnis von etwa 470 Mio. Euro (+5,5%) sowie EBITDA von 175 Mio. Euro (+6,3%) erwarten. Dies entspreche einer Conversion Margin von 37,2% nach 36,9% im Vorjahr.
Die Analysten würden Brenntag unverändert als ein solides Unternehmen ansehen, das sich im derzeit schwierigen konjunkturellen Umfeld gut behaupten dürfte. Allerdings sei dies ihres Erachtens bereits weitestgehend im Aktienkurs berücksichtigt. Organisches Wachstum dürfte trotz eines Trends zum Outsourcing schwierig sein, sodass der Großteil des kurzfristigen Wachstums aus Übernahmen kommen sollte. In 2012 habe Brenntag bislang etwa die Hälfte des jährlichen Akquisitionsbudgets von ca. 200 Mio. Euro in Anspruch genommen. Ein Update zu weiteren Vorhaben stehe daher im Mittelpunkt der Analysteninteresses.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre "halten"-Empfehlung für die Brenntag-Aktie. Das Kursziel bleibe mit 100,00 Euro unverändert. (Analyse vom 02.11.2012) (02.11.2012/ac/a/d)
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